尽管消费经济受到多重压力的影响，但奢侈品百货公司诺德斯特龙（Nordstrom）今年的表现出人意料地好。不过，投资者在考虑诺德斯特龙股票时仍需谨慎。从根本上说，零售商面临着一个越来越具有挑战性的问题。面对如此多的变数，我认为最好还是避开该股。因此，我看空诺德斯特龙的股票。

障碍

【资料图】

由于高通胀和高利率的双重打击，美国信用卡余额毫无意外地创下了20年来的最高年增长率。这就导致了诺德斯特龙股票面临障碍。在某种程度上，消费者不能一直用信用卡支付消费。

更有问题的是，信用卡债务总额一直在急剧扩大。根据美国联邦储备委员会的数据，来自信用卡等消费贷款达到了大约9300亿美元。截至目前，该数据为9760.8亿美元，较11月底增长4.95%。

要达到1万亿美元大关，只需要比上述水平高出2.45%。按照这个速度，到6月份，美国消费者信用卡贷款可能会达到13位数。这本身就很糟糕了。然而，面对即将到来的几个不利因素，诺德斯特龙的股票似乎要苦苦挣扎一段时间了。

逆风

在过去一年里，诺德斯特龙的股价下跌了38.4%。然而，自今年1月以来，该股的涨幅略高于9%。不过，投资者仍应警惕。在消费者已经承受压力的情况下，该公司的情况可能会进一步恶化。

首先，加速大规模裁员对诺德斯特龙股票来说不是好兆头。最初，裁员席卷科技行业，这已经给非必需消费品行业带来了巨大的挑战。基本上，这种动态意味着，随着富裕消费者数量的减少，诺德斯特龙及同业公司的目标市场将越来越小。然而，随着裁员影响到其他非科技领域，诺德斯特龙可能会更加艰难。

其次，消费贷款的增加与裁员的加速相呼应。整个2022年，信用卡债务增长了16.24%。在前一年，这一数字“仅”增长了6.95%。到目前为止，仅在2023年，这一数字又上涨了3.57%。因此，当消费者感受到问题时，他们不太可能为奢侈品敞开钱包，这对诺德斯特龙的股票产生了负面影响。

第三，由于OPEC+出人意料地减产，通胀对诺德斯特龙及其同类公司来说仍然是一个艰巨的挑战。在其消费者群体已经在债务上升和大规模裁员中挣扎的情况下，这不是什么好事。

机会？

从账面上看，诺德斯特龙的股票对逆向投资者来说似乎是一笔诱人的交易。目前，诺德斯特龙股票的往绩市盈率为10.78倍。与周期性零售板块的上市公司相比，这家百货公司好于69.1%的同行。此外，市场认为诺德斯特龙的远期市盈率为8.33倍，好于86.8%的同行。然而，这些数据可能具有欺骗性。

仔细研究会发现，诺德斯特龙的低估值似乎不会持续太久。值得一提的是，该公司三年的每股收入增长率为-1.2%。此外，该公司1.58%的净利润率低于该行业2.32%的中位数。

换句话说，对诺德斯特龙的盈利预期可能过于乐观。因此，如果该公司的财务业绩下滑，该股实际上可能说是昂贵的。

分析师观点

华尔街给予诺德斯特龙股票的一致评级是“持有”，这是基于2个买入、10个持有和4个卖出评级得出的。诺德斯特龙的平均目标价为18.67美元，意味着该股较当前水平将有9.25%的上涨潜力。

结论

尽管诺德斯特龙的股票在众多消费和经济阻碍中表现良好，但该股可能无法持续抵抗逆风。从根本上说，作为一家非必需品零售公司，诺德斯特龙并不提供必需商品。相反，该公司的产品迎合了富裕者的需求。不幸的是，在经济低迷时期，消费者更关注的是必需品，而不是奢侈品。

作者：Joshua Enomoto

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