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中国银河给予煤炭推荐评级:原煤生产放缓,进口环比收缩,供给趋于平稳

来源:每日经济新闻  2023-08-16 12:02:53


(相关资料图)

中国银河08月16日发布研报称:给予煤炭推荐(维持)评级。

事件:统计局发布2023年7月能源生产情况。

7月份国内原煤产量同比增%,增速较6月份下降;7月进口煤同比+%,增速较6月回落:2023年1-7月,生产原煤亿吨,同比增长%,增速较1-6月下降;1-7月累计进口煤及褐煤亿吨,同比增长%,增速较1-6月下降;7月煤炭进口3926万吨,环比6月下滑%。7月中下旬部分地区强降雨一定程度影响了煤炭的生产及运输,综合来看,原煤生产呈现放缓,进口端虽增速依然处于高位但环比亦现收缩趋势,未来供给端或将保持平稳。

7月份,火电、核电、太阳能发电增速回落,水电降幅收窄,风电增速由负转正:7月份,发电量8462亿千瓦时,同比+%,增速比6月份加快个百分点,日均发电亿千瓦时。1-7月份,发电量50130亿千瓦时,同比增长%。7月单月火电/水电/核电/风电/太阳能发电同比+%/-%/+%/+25%/+%,增速较6月-7/+/-/+/-,7月份水电降幅收窄明显,风电增速由负转正,且增速高达25%;1-7月,火电/水电/核电/风电/太阳能发电同比+%/-%/+%/+%/+%,较1-6月-/+/-/+/+。

7月份粗钢、生铁产量明显增长,水泥同比下降幅度扩大:1-7月粗钢、生铁、水泥产量累计同比+%/+%/+%,增速较1-6月份+/+/-,7月当月,粗钢/生铁/水泥产量同比+%/+%/-%,较6月+/+/-,钢铁方面边际改善趋势进一步加强,水泥方面显示同比下降幅度进一步扩大。

港口库存较上月下降,电厂库存仍维持高位:港口库存方面,截至8月中旬,秦皇岛港/CCTD主流港口煤炭库存分别531/6670万吨,较7月中旬下降5%及9%;电厂库存方面,截至7月末,全国统调电厂煤炭库存仍维持19800万吨高位;截至8月上旬,全国重点电厂/南方八省电厂/样本区域电厂煤炭库存分别在11039/3596/4561万吨,较7月上旬-%/-%/+%。

投资建议:需求方面,基建及制造业表现坚挺,下游行业中火电仍保持较高增速,非电煤需求中粗钢及生铁表现较为突出,水泥需求尚待改善,虽当前面临淡旺季切换,但供给稳定叠加稳增长政策持续出台预期增强,基本面有边际改善趋势,继续推荐动力煤龙头中国神华(601088)、中煤能源(601898)、陕西煤业(601225)、兖矿能源(600188);焦煤龙头山西焦煤(000983)、焦炭龙头中国旭阳集团()。

风险提示:行业面临有效需求不足导致煤价大幅下跌的风险、国企改革不及预期的风险。

(文章来源:每日经济新闻)

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