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华创证券6月16日发布公告。投资评级：1）盈利预测：我们预计2023-2025年公司单票净利分别为0.30、0.31、0.32元，实现归母净利分别为90、108.8、127.9亿元，对应PE分别为18、15及13倍。2）公司中长期价值探讨：我们对稳态单票净利的假设分为悲观0.2、中性0.3、乐观0.4元三类，以2029及2031年达到35%市占率的两种份额假设，中性单票净利下，29/31年分对应224/255亿元，折现到2024年对应市值分别为2476/2576亿元。3）目标价：公司作为加盟制快递企业龙头，我们预计23-25年净利复合增速超过20%，给予2024年预期净利20倍PE，对应市值2175亿元（约2393亿港币），目标价289港币，预期较现价34%空间，该市值目标低于我们前述通过贴现方式得到的中性预测，首次覆盖给予“推荐”评级。